Vi har valgt at investere i statsobligationer verden over. Det er til afkastmæssigt fordelagtigt for vores medlemmer, og det er blandt andet til stor gavn for en række udviklingslande, at de derved kan få adgang til lånekapital. Og når vi investerer i statsobligationer i udviklingslande, er vi nødt til at sprede investeringerne for ikke at øge vores og ikke mindst medlemmernes investeringsrisici.
Dilemmaet er imidlertid, at mange af de lande har lavere standarder for menneskerettigheder, end vi har vi herhjemme. Derfor har vi en screeningsproces hvor vi udelukker de ”værste af værste”. Vores screeningsproces er den nok mest konsekvente blandt alle danske pensionskasser - og den har fået offentlig anerkendelse fra FN’s program for ansvarlige investeringer (PRI), som har brugt AkademikerPension som case eksempel.
Aktuelt har vi derfor ekskluderet 31 lande verden over; herunder store lande - og store potentielle investeringsmarkeder – som Kina, Saudi Arabien og Rusland. Udfordringen for os er, at vi på den ene side gerne vil undgå de ”slemme stater”, men samtidig skal vi på den anden side også have en rimelig risikospredning, hvis vi overhovedet skal være i disse markeder. Derfor ender vi desværre altid med også at investere i stater, som vi synes, gør det ringe på menneskerettigheder, for eksempel Egypten og UAE. Hver gang vi trækker linjen et nyt skrappere sted, ja, så står der et nyt svagt land på den forkerte af linje set med menneskerettigheds-øjne. Alternativet ville dog være, at vi skulle begynde at investere i Saudi-Arabien eller Kina igen, som er værre ifølge FN og internationale NGO’er.
Det er lidt uløseligt dilemma (så længe man er investeret i den her aktivklasse, EMD), som vi derfor også er helt transparente om.
I afsnittene herunder kan du læse om, hvilke tanker vi har gjort os om ikke at have investeringer i Rusland og Kina, men fastholde investeringer i Israel og Qatar.
Rusland
Efter Ruslands angreb på Ukraine valgte vi i AkademikerPension at ekskludere landet fra vores portefølje. Det betyder helt konkret, at vi har skilt os af med statsobligationer og investeringer i selskaber, hvor staten ejer mere end 50 procent.
Samtidig har vi valgt at afhænde de resterende russiske investeringer – eksempelvis i selvstændige selskaber. Desuden har vi haft en tæt dialog med flere af de danske selskaber, som har investeringer og forretninger i Rusland, og som vi har investeret i - eksempelvis Carlsberg.
Vi anerkender, at alle danske selskaber står i en utrolig svær situation. Hvert selskabs situation er unik. Hvor stor er operationen eller kontrakten? Og der er stor forskel på, om et selskab har værdipapirer i Rusland, en kontrakt eller et decideret produktionsapparat i landet.
Alle selskaber skal selvfølgelig overholde sanktionerne, men vi mener også, at de har en moralsk forpligtigelse til at spørge sig selv, om de kan gøre andet og mere end det. Da invasionen begyndte, lagde vi pres på, for at de danske selskaber tog hurtig stilling og meldte klart ud.
Kina
Som det første pensionsselskab herhjemme valgte AkademikerPension i september 2020 at ekskludere Kina fra investeringsuniverset. Det betyder, at vi har frasolgt alle statsobligationer og aktier for tæt ved 400 millioner kroner.
Helt konkret omfatter eksklusionen statsobligationer og aktier i selskaber, hvor den kinesiske stat ejer over 50 procent af aktierne.
AkademikerPension kan altså stadig investere i selvstændige og private selskaber i Kina, hvor den kinesiske stat ejer under 50 procent af aktierne. Vi har aktuelt for over en milliard kroner investeret i sådanne selskaber.
Herunder kan du se de selskaber, vi fortsat har investeringer i.
Liste over investeringer i Kina
| Selskab | Investering i kroner |
| AGILE GROUP AGILE 6.05 10/13/25 | 923.362,64 |
| AIRTAC INTERNATIONAL GROUP | 16.506.571,13 |
| ALIBABA GROUP BABA 2.125 02/09/31 | 2.952.123,40 |
| ALIBABA GROUP BABA 2.7 02/09/41 | 2.056.160,19 |
| ALIBABA GROUP HOLDING LTD | 92.413.669,25 |
| ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR | 29.174.596,04 |
| BAIDU INC BIDU 1.625 02/23/27 | 8.691.836,76 |
| BEIJING ORIENTAL YUHONG-A | 11.250.343,15 |
| CENTRE TESTING INTL GROUP-A | 10.341.914,14 |
| CHINA AOYUAN GRP CAPG 5.98 08/18/25 | 3.743.558,28 |
| CHINA CONCH VENTURE HOLDINGS | 94.684,32 |
| CHINA EVERGRANDE EVERRE 11.5 01/22/23 | 1.387.223,33 |
| CHINA EVERGRANDE EVERRE 12 01/22/24 | 779.502,83 |
| CHINA EVERGRANDE EVERRE 8.75 06/28/25 | 810.294,00 |
| CHINA SCE GRP CHINSC 7.25 04/19/23 | 4.793.420,77 |
| CHINA VANKE CO LTD-H | 10.875.588,90 |
| CIFI HOLDINGS CIFIHG 4.45 08/17/26 | 1.950.928,19 |
| CONTEMPRY RUIDNG CONAMP 2.625 09/17/30 | 5.023.140,32 |
| COUNTRY GARDEN COGARD 3.125 10/22/25 | 5.252.295,14 |
| COUNTRY GARDEN COGARD 4.2 02/06/26 | 1.111.014,90 |
| COUNTRY GARDEN COGARD 4.8 08/06/30 | 5.540.722,85 |
| COUNTRY GARDEN COGARD 5.125 01/14/27 | 1.740.242,03 |
| COUNTRY GARDEN COGARD 7.25 04/08/26 | 4.254.215,86 |
| EAGLE INT/RUYI EAGRUY 7.5 05/01/25 | 8.760.003,74 |
| EAST MONEY INFORMATION CO-A | 9.303.627,16 |
| EASY TACTIC LTD GZRFPR 11.625 09/03/24 | 2.219.356,57 |
| EASY TACTIC LTD GZRFPR 11.75 08/02/23 | 286.814,97 |
| EASY TACTIC LTD GZRFPR 8.125 02/27/23 | 264.500,29 |
| EASY TACTIC LTD GZRFPR 8.125 07/11/24 | 966.063,43 |
| EASY TACTIC LTD GZRFPR 9.125 07/28/22 | 678.051,52 |
| ENN CLEAN VEYONG 3.375 05/12/26 | 5.739.484,37 |
| ESTUN AUTOMATION CO LTD-A | 6.115.470,58 |
| FAR EAST HORIZON FRESHK 3.375 02/18/25 | 1.254.459,21 |
| FORTUNE STAR FOSUNI 6.85 07/02/24 | 15.777.909,72 |
| FOSHAN HAITIAN FLAVOURING -A | 13.198.718,22 |
| GCL NEW ENERGY GCLNE 10 01/30/24 | 3.165.367,19 |
| GDS HOLDINGS LTD-CL A | 8.631.078,10 |
| GEELY AUTOMOBILE GEELY 4 PERP | 3.309.045,66 |
| GLODON CO LTD-A | 3.961.866,00 |
| GLP CHINA GLPCHI 2.95 03/29/26 | 22.668.140,05 |
| GLP CHINA GLPCHI 4.974 02/26/24 | 5.468.754,34 |
| HANGZHOU TIGERMED CONSULTI-A | 7.780.198,98 |
| HANGZHOU TIGERMED CONSULTI-H | 6.664.931,99 |
| HUA HONG SEMICONDUCTOR LTD | 12.340.452,70 |
| JD.COM INC - CL A | 3.835.664,49 |
| JIANGSU ZHONGTIAN TECHNOLO-A | 8.315.259,51 |
| KAISA GROUP KAISAG 11.25 04/09/22 | 4.190.764,42 |
| KAISA GROUP KAISAG 11.5 01/30/23 | 877.818,50 |
| KAISA GROUP KAISAG 11.7 11/11/25 | 271.202,85 |
| KAISA GROUP KAISAG 11.95 11/12/23 | 197.268,78 |
| KAISA GROUP KAISAG 9.375 06/30/24 | 2.081.703,50 |
| KWG GROUP KWGPRO 7.4 01/13/27 | 2.415.615,86 |
| LENOVO GROUP LTD LENOVO 3.421 11/02/30 | 5.727.528,12 |
| LENOVO GROUP LTD LENOVO 5.875 04/24/25 | 4.402.649,19 |
| LI NING CO LTD | 36.655.376,59 |
| LONGI GREEN ENERGY TECHNOL-A | 50.174.151,80 |
| MEITUAN MEITUA 0 04/27/27 | 9.355.519,48 |
| MEITUAN MEITUA 0 04/27/28 | 7.799.079,75 |
| MEITUAN-CLASS B | 482.422,94 |
| MENGNIU DAIRY CHMEDA 1.875 06/17/25 | 2.618.019,87 |
| MIDEA GROUP CO LTD-A | 11.724.255,11 |
| NEW METRO GLOBAL FTLNHD 4.5 05/02/26 | 3.556.011,75 |
| NXP BV/NXP FDG NXPI 3.4 05/01/30 | 11.406.988,33 |
| PING AN BANK CO LTD-A | 17.025.023,19 |
| PING AN INSURANCE GROUP CO-H | 27.400.678,39 |
| POLY REAL ESTATE POLYRE 4.75 09/17/23 | 4.177.116,88 |
| POWERLONG PWRLNG 5.95 04/30/25 | 5.271.285,10 |
| POWERLONG PWRLNG 6.25 08/10/24 | 6.156.857,17 |
| PROSUS NV PRXNA 1.539 08/03/28 | 4.054.552,48 |
| PROSUS NV PRXNA 2.031 08/03/32 | 1.910.496,73 |
| PROSUS NV PRXNA 3.257 01/19/27 | 5.701.552,93 |
| PROSUS NV PRXNA 3.68 01/21/30 | 3.334.601,55 |
| PROSUS NV PRXNA 3.832 02/08/51 | 16.512.854,01 |
| PROSUS NV PRXNA 4.027 08/03/50 | 7.985.023,11 |
| PROSUS NV PRXNA 4.193 01/19/32 | 4.304.779,00 |
| RADIANCE CAP INV JNHUIG 8.8 09/17/23 | 6.861.459,86 |
| RADIANCE HOLDING RDHGCL 7.8 03/20/24 | 8.841.224,73 |
| RED SUN PROPERTI REDSUN 9.5 09/20/23 | 1.076.335,87 |
| RED SUN PROPERTI REDSUN 9.7 04/16/23 | 707.487,95 |
| SANY HEAVY INDUSTRY CO LTD-A | 10.293.125,94 |
| SEAZEN GROUP LTD FUTLAN 4.45 07/13/25 | 8.476.481,28 |
| SEAZEN GROUP LTD FUTLAN 6.45 06/11/22 | 5.255.550,41 |
| SF HOLDING INV SFHOLD 4.125 07/26/23 | 1.367.685,68 |
| SHANGHAI PORT DE SHPORT 2.85 09/11/29 | 4.704.580,55 |
| SHENZHOU INTERNATIONAL GROUP | 29.383.186,88 |
| SHIMAO GROUP HOL SHIMAO 5.2 01/16/27 | 2.244.007,95 |
| SINO OCEAN LAND SINOCE 2.7 01/13/25 | 6.101.716,39 |
| SINO OCEAN LAND SINOCE 5.95 02/04/27 | 4.548.484,08 |
| SUNAC CHINA HLDG SUNAC 5.95 04/26/24 | 4.365.224,18 |
| SUNAC CHINA HLDG SUNAC 6.5 01/10/25 | 1.952.104,22 |
| SUNAC CHINA HLDG SUNAC 6.5 01/26/26 | 2.701.182,63 |
| SUNAC CHINA HLDG SUNAC 7.25 06/14/22 | 8.735.921,27 |
| SUNAC CHINA HOLDINGS LTD | 5.140.288,14 |
| SUNGROW POWER SUPPLY CO LT-A | 46.759.293,60 |
| SUNNY OPTICAL TECH | 33.802.468,27 |
| TENCENT HOLD TENCNT 2.39 06/03/30 | 6.130.490,88 |
| TENCENT HOLD TENCNT 3.24 06/03/50 | 2.616.190,57 |
| TENCENT HOLD TENCNT 3.68 04/22/41 | 1.805.859,02 |
| TENCENT HOLDINGS LTD | 130.629.226,79 |
| TIMES CN HLDG TPHL 5.55 06/04/24 | 1.392.127,29 |
| TOP WISE EXCELLE KANGDE 6 03/16/20 | 108.039,20 |
| TRIP.COM GROUP LTD-ADR | 13.872.043,27 |
| TUSPARK FORWARD THSCPA 6.95 05/13/24 | 2.313.600,18 |
| VANKE REAL ESTAT VNKRLE Float 05/25/23 | 1.322.788,17 |
| WENS FOODSTUFF GWFOOD 3.258 10/29/30 | 7.412.726,51 |
| WEST CHINA CEM WESCHI 4.95 07/08/26 | 8.341.217,08 |
| WUXI BIOLOGICS CAYMAN INC | 9.839.068,95 |
| WUXI LEAD INTELLIGENT EQUI-A | 2.671.713,88 |
| XINYI SOLAR HOLDINGS LTD | 50.826.641,37 |
| YANGO JUSTICE SUNSHI 7.5 04/15/24 | 1.225.569,68 |
| YANLORD LAND HK YLLGSP 5.125 05/20/26 | 8.080.106,38 |
| YILI HOLDING INV IMYLIG 1.625 11/19/25 | 4.528.474,34 |
| YONYOU NETWORK TECHNOLOGY-A | 6.718.288,92 |
| YUNNAN ENERGY NEW MATERIAL-A | 22.380.180,70 |
| YUZHOU GROUP YUZHOU 7.375 01/13/26 | 579.039,94 |
| ZHEJIANG DINGLI MACHINERY -A | 8.599.895,80 |
| ZHONGAN ONLINE ZHONAN 3.125 07/16/25 | 11.160.408,64 |
| ZHONGSHENG GROUP HOLDINGS | 11.616.674,26 |
| ZHONGSHENG ZHOSHK 3 01/13/26 | 5.244.916,02 |
| I alt | 1.142.876.922,32 |
Opgjort per 1. marts 2022
Israel
AkademikerPension vælger hverken side eller tager del i konflikten mellem Israel og Palæstina. Vi kigger på selskabers forhold til menneskerettighederne over hele verden som del af vores kvartalsmæssige tjek af investeringerne.
Vi lægger os i selen for at vurdere selskabernes adfærd objektivt i forhold til de internationale retningslinjer fra FN og OECD – præcis som vi plejer for at få ansvarlighed og afkast til at gå hånd i hånd.
Vi ser som FN, EU og den danske regering med stor bekymring på udviklingen på den besatte Vestbred og gør en indsats for at sikre, at virksomheder i vores portefølje ikke bidrager til besættelsen, men der er ikke indført sanktioner fra EU eller FN’s side mod landet, og vi har ikke ekskluderet Israel som land.
Vi har samlet investeret 19 millioner kroner i staten Israel. Herunder kan du se vores øvrige investeringer i Israel.
Liste over øvrige investeringer i Israel
| Selskab | Investering i kroner |
| LEVIATHAN BOND LVIATH 6.125 06/30/25 | 16.413.459 |
| LEVIATHAN BOND LVIATH 6.5 06/30/27 | 1.194.144 |
| LEVIATHAN BOND LVIATH 6.75 06/30/30 | 7.283.937 |
| ENERGEAN ISRAEL ENOIGA 4.875 03/30/26 | 3.374.019 |
| ENERGEAN ISRAEL ENOIGA 5.375 03/30/28 | 12.851.979 |
| ENERGEAN ISRAEL ENOIGA 5.875 03/30/31 | 15.884.831 |
| ICL GROUP LTD ICLIT 6.375 05/31/38 | 3.792.257 |
| BANK HAPOALIM HAPOAL 3.255 01/21/32 | 21.211.794 |
| MIZRAHI TEFAHOT MZRHIT 3.077 04/07/31 | 19.618.608 |
| TABOOLA.COM LTD | 740.941 |
| SOLAREDGE TECHNOLOGIES INC | 11.289.297 |
| I alt | 113.655.266 |
Opgjort per 1. marts 2022
Qatar
Vi har valgt at investere i statsobligationer verden over. Det er til afkastmæssigt fordelagtigt for vores medlemmer, og det er blandt andet til stor gavn for en række udviklingslande, at de derved kan få adgang til lånekapital. Og når vi investerer i statsobligationer i udviklingslande, hvor Qatar investeringsmæssigt hører til, er vi nødt til at sprede investeringerne for ikke at øge vores og ikke mindst medlemmernes investeringsrisici.
Dilemmaet er imidlertid, at mange af de lande har lavere standarder for menneskerettigheder, end vi har vi herhjemme. Derfor har vi en screeningsproces hvor vi udelukker de ”værste af værste”. Vores screeningsproces er den mest konsekvente blandt alle danske pensionskasser - og muligvis i hele verden - og den har fået offentlig anerkendelse fra FN’s program for ansvarlige investeringer (UN PRI) som har brugt den som en case eksempel.
Aktuelt har vi derfor ekskluderet en lang række lande verden over; herunder store lande - og store potentielle investeringsmarkeder – som Kina, Saudi Arabien og Rusland. Udfordringen for os er, at vi på den ene side gerne vil undgå de ”slemme stater”, men samtidig skal vi på den anden side også have en rimelig risikospredning, hvis vi overhovedet skal være i disse markeder. Derfor ender vi desværre altid med også at investere i stater, som vi synes, gør det ringe på menneskerettigheder. Hver gang vi trækker linjen et nyt skrappere sted, ja, så står der et nyt svagt land på den forkerte af linje set med menneskerettigheds øjne.
Det er lidt uløseligt dilemma (så længe man er investeret i den her aktivklasse, EMD) som vi derfor også er helt transparente om. Det skal ikke være nogen hemmelighed, at Qatar er et af de lande, vi har diskuteret mest på det sidste, men altså indtil videre har fastholdt som tilladt investering, mens fx Saudi Arabien altså er dømt ude.